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外汇稳定盈利方法

如何用期权策略来赌财报?

如何用期权策略来赌财报?

本帖只说财报。需要一点期权基础,ER,盘后,全市场最大反派花街MM,末日,greeks,IV HV,skew,otm itm atm,covered call,strangle,calendar,diagonal,butterfly,ironcondor,P/L graph,volatility smile这些入门知识不解释。

6、pre-er run和after-er run的利润绝对高于er。说起来废话,就是做不到。高手提前一周埋伏,花街提前一月埋伏(上个财报后的三个月都是花街埋伏期)。老李提前一天赌博,就特容易被打脸。

7、cash 如何用期权策略来赌财报? accout和tax account如TFSA IRA都不能short和naked sell,养老金账户和各种mutual fund也不能short。一些人炒了多年美股连这都不知道,你们怎么赚的钱,能带上我吗。


1、纯正股long/short stock
期权装逼最终境界是返璞归真,正股才是王道。盘后平仓立刻止盈止损是巨大的优势。闪一下之后猪回去或者倒跌回去的各种花招只有正股能治。

2、单向long put/call
又称无套裸奔流。赌中了无限翻倍,猪了反了都废纸。实战中略itm的期权(delta 0.5-0.6)盈利能力最强。避免末日,使用下个Weekly或者monthly都可以。赌运气的otm价格便宜可以当做买lotto,中了就会所嫩模。

纯期权的话卖出机会一般在开盘后几分钟,财报如果中涨中跌开盘普遍回调(爆量超过10%的大涨大跌则延续原方向加深,after er run考较财报阅读功力,这里给个经验值:开盘波动>10%),并且保留相当的premium,果断跑路。开盘涨10%收盘变红并不罕见,但是延续原方向连涨三天的更多一些。

3、正股+sell covered call(或者short正股sell put)
赌猪或小涨,方向正确的前提下收割IV基础。缺点是盘后难以跑正股,因为会变naked short option第二天或许二度拉升,另外对暴跌没有保护。保护力度取决于卖出期权的strike,但是itm越深max gain越低。

因为有正股所以方向必须对,赶上暴跌卖多少covered call都没用。老李渡劫被天雷击中曾经连卖四个call再加上买put才保住delta neutral,最后掏的手续费比亏的钱都多,不如直接平仓止损。

4、正股+protective put(及+covered call)
看似锁定最大亏损,实则期待暴涨,因为反了猪了必定亏损put premium且并不便宜。因为两个long position,重要的优点是易于退出。盘后一旦赌对随时跑路正股,尤其是赢回保护费后跑路。两个分开买卖,做好pre-er run和after-er run。即便是财报当天也可看准趋势先后买入。

4+. long正股+sell put
两个多头仓位。可以说对股票有相当把握而且不差钱。反正老李见过这么玩的全都满仓爆赚(当然也是美股年年都只有一个字涨的原因)。不要管什么风险,看见有人这么玩只管跟上就对了,因为这么玩的人实在是钱太多,多到可称庄家必须跟的地步(老李见过的所有这么玩的都真的是对公司基本面极(有)熟(内)悉(幕)如何用期权策略来赌财报? 有万分把握的,比如TSLA。如果有人这么跟你讲,无脑跟)

5、naked sell call/put
认为财报后不可能突破某一重要支撑或阻力位。末日IV超过150%,或者两倍以上HV的适合。一般选取末日otm能够最快变废纸回笼。有把握可以卖atm甚至itm赌反向(不论赌对或是猪了都赚)。当然被爆菊的风险很大,裸卖要有信心在strike接盘。当股价突破变成itm时可能需要盘后紧急short正股锁定亏损,或者加仓捞底备反弹,都是高难度动作。

警惕保证金,因为卖otm期权时margin计算会扣掉otm的部分。所以股价移动后,即便实际上没到strike但是margin不足也会被强平(血淋淋的学费啊操蛋)。无论何时,必须保证margin足够直接购买每手100股正股。一些股票会区分initial margin和maintenance margin保证后者即可。

简单卖法选取是双倍atm premium之外、重要技术位、或delta 0.25外,收益风险相对平衡。再远otm卖lotto收益太低,耗费margin。


6、vertical spread
最常见的赌单边,有方向又不容易被IV crush干死,老外的基础策略(不像国人很多喜欢赌单手的)。选取atm附近(delta 0.3-0.5左右)赌对了翻1倍。重点是估算目标价格调整spread区间。卖otm过多的期权意义不大,因为实际割裂成两个仓位,不能有效对冲IV。

7、long straddle/strangle
末日100个里面99个送死的。

事实上,long straddle策略并不是错误。绝学是跑pre-er run,在ER前平仓而不是到ER再赌。提前两周到两个月进场,依赖IV支撑跑赢theta衰减,这样delta倾斜后itm那一边盈利比otm一边的损失大,财报前平仓。注意和赌猪相反,扩大delta倾斜是反向。例如现价100,买105 straddle是期望股价跌到95而不是升到105。反之margin足够则是sell straddle。


8、short straddle/strangle
能做到这种的就是花街M(arket)M(aker)。从没见过小散手上margin多到这么玩的。大庄你这么叼,财报随心所欲信手拈来,请带上老李一起。

9、long/short back ratio
非常少见。卖一个近的,用卖掉的premium买两个更远的期权,或者反过来买一个近的,卖两个远的。相当于Vertical+single的组合。
优点是开场premium很低,多使用的一个期权可能完全cover。
缺点是需要精确的计算和技术分析,毕竟卖两个的话,多卖掉的一个期权相当于半裸(vertical只能补贴部分)。另外margin要求并不少。

10、calendar spread
时间才是期权的精髓,只会看价格的都是蠢货。时间近了要吃iv crush,远了享受不到delta变化的收益。复杂计算是机构quant和risk干得,不是散户赌财报干得,已经超越了装逼的范畴。

还有一种常见的是double calendar,也就是同时在涨跌方向上建立两个calendar spread,这样容错空间大很多,但是收益也直接少一半。缺点是暂时没有exchange可以直接执行,spread要差很多,另外效果可能不如ironcondor。

11、diagonal
近似calendar,倾向于一侧的P/L,常用来平衡delta neutral或者抹掉premium。略微不平衡有时候比calendar更有效,比如strike只差1-2块,最大损失可控,而错了可能完全不亏损。
相应的计算略复杂。
另外实质上是两个期权,spread要比calendar更差一些。

13、condor/iron condor
老外很喜欢用的组合,能熟练实战用到这种组合,已经没必要解释太多,基本上整个帖子都没必要看。


14、更复杂的组合
经由更多组合计算出来的delta neutral,gamma neutral,vega neutral,以及维护仓位的的rebalance,等等,等等等。

如何用期权策略来赌财报?

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期权基本知识以及期权在财报季中的应用

时间:2016年09月26日 17:07:00 浏览: 次

[摘要] 长期在做美股的朋友可能比较熟悉我对季报的把握程度,我就举了几个15年第一季度和16年第二季度一些财报前的预测和财报后股票的走势。我这里把结果贴一下。

1. 16年第二季度财报预测及预测后股票走势

Groupon 财报前看涨,截止8/6,3.80-5.78, 财报后涨幅超过52.1%

Agen 财报前看涨,截止8/6,4.80-6.25, 财报后涨幅超过30.2%

Life 7/28日**, 截止8/6,2.88-3.72, 之后最高涨幅超过29.2%

Gopro 财报前看涨,截止8/6,11.4-14.11, 财报后涨幅超过23.7%

Google 财报前看涨,截止8/6,740.0-807, 财报后涨幅超过9%, 盘后

Amazn 财报前看涨,截止8/6,73.3-800, 财报后涨幅超过9%, 盘后

FB 财报前看涨,截止8/6,121.5-132, 财报后涨幅超过8.6%,盘后

Juno 财报前看涨,截止8/6,30.3-32.00, 财报后涨幅超过5.6%

Gluu 财报前看涨,截止8/6,2.29-2.23, 财报后跌幅超过10%,但截至今天已经不亏损,在盘后2.08跟着我捞底的已经盈利了。

FEYE 财报前看涨,截止8/6,16.7-14.7, 财报后跌幅超过12%,盘后捞底,现在成本15.25,总亏损 10%, 我非常有信心,很快就能回本。目前唯一一单亏损的单子。

15年第一季度的财报预测。

2. 如何用期权玩转财报季?

在15年前两个季度中通过期权对财报的操作收获了不少,很多人跟着操作也从中获利不少,也有越来越多的人问我对于某某股票财报看多还是看跌。有时候我说了我的观点,多或者空,不是随随便便猜的,都是经过大量分析研究,有的甚至是长期跟踪,财报前读大量文章或者分析,seeking alpha 是一个很好的来源。如果只是简单猜涨跌,也不太可能像第一次财报季高达80%-90%的胜率。很多股票我都跟踪了一年以上或者更久,比如$FIREEYE(FEYE)$ $GoPro(GPRO)$ Glu移动(GLUU) Cyber-Ark Software(CYBR) 这些股票我都是长期跟踪的。像$谷歌(GOOG)$ $eBay(EBAY)$ $亚马逊(AMZN)$ 苹果(AAPL) 之前做了大量分析工作。我用期权对财报的策略是靠概率取胜,有点像做风险投资,比如你投资10个公司,最后有一半死掉,2个翻5-10倍,3个2-3倍。即使一半的公司死掉,你还是可以赚钱。赌财报,一买就半仓甚至全仓的操作方式是非常不可取的,一旦判断错了方向,基本上会对你的仓位造成巨大损失。我的建议,假如这个财报季你选10个熟悉并且有把握的公司做财报,把你总资金的10%-20%(看个人风险偏好)分成10份,每个公司财报等额分配,争取胜率达到60%-70%。有的时候一个财报可以把你10份的的成本都赚回来,比如说15年第二季度的$Netflix(NFLX)$ 和$谷歌(GOOG)$ (google财报之前我也发了帖子看多),很多期权翻了不只10倍,剩下的9份只要有赚得就都是利润了。 财报期权还有另外几种玩法: 1. ER pre-run。有的时候也可以在财报之前进去,做er pre run,比如在财报之前提前买进的(15年第二季度)$LinkedIn(LNKD)$ 苹果(AAPL) ,前者回报200%+,后者已经接近300%。这些我会考虑留部分利润或者不减仓过财报。2.赌双边。如果自己对判断方向没有把握,可以买双边,即straddle 或者 straggle, 只要波动够大,就可以赚钱。当然财报之前IV往往都比较高,所以自己要计算一下风险回报,需要多少波动才可以回本。3. 卖期权。这个不建议期权新手做,一般卖期权是预期er后的振幅在自己的行权价格之内,卖了期权之后,一般都在买一个更高位的看涨期权和更低位的看跌期权进行保护,这个期权策略也叫Iron Condor中文是铁鹰组合。一般ER之后IV隐含波动率都会大大降低crush, 所以做IC就是为了享受er的高IV,可以卖更多的权利金(premium),希望股票er后波动在两个strike之间,将权利金全部收入囊中。再次提示,期权风险较大,不像股票,你买了即使跌了,你拿一段时间说不定还可以再涨回来,如果是买入看涨期权,股票跌了没有到达行权价格,到期就是废纸一张。我见过很多人通过操作期权翻了5倍 10倍,但是也有很多人因为操作期权帐户清0。特别是对于新手来说,建议大家小仓开始练习。等完全熟练掌握了以后再慢慢加大仓位。

3. 期权基本知识

期权(Option),是一种选择权,指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。它是在期货的基础上产生的一种金融工具,给予买方(或持有者)购买或出售标的资产(underlying 如何用期权策略来赌财报? asset)的权利。期权的持有者可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利,他可以实施该权利,也可以放弃该权利,而期权的出卖者则只负有期权合约规定的义务。期权分为欧式期权和美式期权,美式期权的买方可以自期权契约成立之日起,至到期日止,这一期间内的任一时点,随时要求期权的卖方执行合约。而欧式期权的履约时间只有到期日当天而已,其被要求履约的机率远低于美式期权。我本人操作的都是美式期权,更加自由,在到期之前可以通过卖掉索利或者止损。看涨期权(call options),看涨期权是这样一种合约,它给合约持有者(即买方)按照约定的价格从对手手中购买特定数量之特定交易标的物的权利。这个约定的价格称为履约价格,通常用“X”来表示。把交易对手称为期权的卖方。买入看涨期权(Long Call),买入看涨期权是指购买者支付权利金,获得以特定价格向期权出售者买入一定数量某种股票的权利。当投资者预期某种股票价格上涨时,他可以支付一定的权利金买入看涨期权。卖出看涨期权(Short 如何用期权策略来赌财报? Call),卖出看涨期权是指卖出者获得权利金,若买入看涨期权者执行合约,卖出方必须以特定价格向期权买入方卖出一定数量的某种股票。看涨期权卖出方往往预期股票价格将下跌。看跌期权(Put Options),是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。买入看跌期权(Long Put),是指购买者支付权利金,获得以特定价格向期权出售者卖出一定数量的股票的权利。看跌期权买入者往往预期股票价格将下跌。卖出看跌期权(Short Put),是指卖出者获得权利金,若买入看跌期权者执行合约,卖出方必须以特定价格向期权买入方买入一定数量的股票。当投资者预期股票价格上涨时,他往往卖出看跌期权。持保看涨期权 (Covered Call Option), 持保看涨期权,就是在买进股票的同时卖出股票的看涨期权,或者是针对投资者当前持有的某一股票出售看涨期权。一般用这种策略的投资者对后市的看法是整体看涨的趋势,但是推测上涨的幅度有限,于是牺牲掉超额上涨的利益来换取卖出看涨期权带来的收入。但是市场下行的风险并没有被对冲(protective put 可以,下面有介绍)。保护性认沽期权 (Protective Put), 是指在持有有价证券的同时买入一个行权价低于当前股价的看跌期权,来对冲后市股价急剧下跌的风险,而代价是要支付看跌期权的对价。因此两种策略最本质的区别是表达投资者对后市大方向的不同看法,如果认为后市下跌可能性大,那可以采用protective put来保护头寸不受下跌影响。如果认为后市上涨可能性大,但不是暴涨,那可以采用covered call来赚取额外收入。跨式期权(Straddle),Long Straddle策略是通过组合具有相同执行价格、相同期限、相同标的资产的一份看涨期权和一份看跌期权来合成,其收益函数为看涨期权和看跌期权的收益函数的叠加。Long Straddle对冲策略“赌”的是市场在一定时间范围内上涨或者下跌会超过一定幅度。在执行价格附近,该策略损失两份期权费,分别为看涨期权费和看跌期权费,但是当市场价格偏离执行价格较大幅度之后,该策略获得正收益,并且与市场价格的变动幅度相当。也就是说,该策略在市场价格在执行价格附近变动幅度较小的情况下是出现亏损的,因为要付出期权费。但是,当市场价格大幅偏离执行价格时,不管是上涨还是下跌,该策略可以取得正收益。市场价格偏离执行价格幅度越大,该策略获得的收益就越大。如果预期未来股票波动不大,可以通过卖出straddle来获得看涨和看跌期权费的收益。还有一些其他的复杂的期权衍生品,就不赘述,下面是一些简单的介绍。垂直价差(Spread), 也称价格价差或货币价差,是指投资者买进一个期权,而同时又卖出一个期权,这两个期权有着相同的标的物和相同的到期日,但有着不同的协定价格。牛市价差期权(Bull Spread), 牛市价差期权又称多头价差期权,是买进一个低行使价的看涨期权,同时卖出一个高行使价的看涨期权组成Bull Call Spread。如果股价上升,而且上升的不是很多,这个会达到利润最大化,低行使价的期权是赚钱的,高行使价的期权out of money,不亏钱还赚了卖期权的钱。当然也可以通过买入看跌期权组合成Bull Put Spread。熊市价差(Bear Spread), 熊市价差期权又称空头价差期权,是指买入某一执行价格的股票看跌期权并出售较低执行价格的该股票看跌期权,且两个期权到期日相同。或者买入看涨期权并卖出较低执行价格的看涨期权。熊市价差期权策略是预期价格下跌时采用,当股票下跌,而且不是跌的很多时候,利润最大,这个策略同时限定了最大盈利和最大亏损。当然也可以通过买入敲定价较高的看涨期权,同时卖出同一品种相同到期日的敲定价较低的看涨期权。碟式套利(butterfly),是由3组看涨期权或是3组看跌期权构成。这些期权的到期日都要相同,而且履约价的间距应该相等。买入碟式套利是从波动率的减少中获利的策略,与预期相反将会遭受损失。