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如何避開投資風險?

你们不要忘记,经营企业如同守城,应当先考虑挖一条深沟,以便将盗贼隔绝在城堡之外。 ——沃伦·巴菲特

地雷股是什麼?如何避開地雷股? 如何避開投資風險? 4 大訊號破解

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追蹤地雷股 20 多年、財務金融與公司治理權威教授葉銀華精闢解說:揭露投資人應該關心的代表性案例,了解股王為何變地雷、標竿企業如何被掏空。掌握最具警示作用的指標、識破上市櫃公司暗藏的重重危機,找到好公司為你賺錢。

邁向財務自由路上,必備 9 大風險意識

台灣有上千家上市櫃公司,有哪些可能是潛在地雷股?投資人又該如何避開陷阱?

如何提早發現這些問題股、找到績優股?財務金融與公司治理權威教授葉銀華長期追蹤地雷股所顯現出的「事前」風險徵兆,告訴你什麼是公司治理 9 大警訊指標,又要到哪裡看這些指標。幫助投資人、分析師、會計師、經理人能夠「提早兩年以上」識破財務地雷,即使毫無財務或會計背景的讀者,也能輕易理解!

  1. 控制股東直接持股比率持續下降或直接持股太低
  2. 董事會趨於家族化與內部化,控制股東的權力與承諾偏離程度擴大
  3. 大股東、機構投資人持續賣股票
  4. 董事、監察人、財務等主管有多人辭職與更換會計師
  5. 無效率的轉投資與設立許多投資公司
  6. 公司存在許多重大且異常的關係人交易
  7. 控制股東與董事會股權質押比率過高或介入股市
  8. 公司經常發布重訊澄清媒體報導或海外主要子公司、控制股東有債信問題
  9. 虛增盈餘、激進認列營收與假造財報的傾向

哪類股票最雷,投資人少碰為妙?

當發現媒體多次報導公司的財務與業務狀況,而公司又頻繁依規定發布重大訊息(重訊)澄清,不管這些報導是正面消息或是具挑戰性的批判,這之間有可能是公司經營階層刻意放出利多消息,讓媒體取得新聞,再向大眾公開,以拉抬股價行情。此時通常伴隨控制股東或大股東賣出公司的股票。頻繁澄清媒體報導,也顯示公司營運有一定程度的不穩定情形。上述這些狀況,不管是公司經營階層介入股市,或是公司面臨較大的挑戰,對股市投資人皆非是好事,是公司治理的警訊之一。

投資不能只看財報!一張表看懂「公司治理指標」

看財報,要先看現金流量表,除了了解公司營運,而且很重要的是,現金流量表是以現金基礎編製,與資產負債表、損益表以應計基礎編製相比,比較不容易被公司管理階層操控用來造假。

但也不能只看財報,還要看懂公司治理指標。一家公司如果不想讓你知道他們經營的情況,可以在完全符合會計財報的原則之下,讓你依然看不懂。

如何避開投資風險?
警訊 資料來源
控制股東直接持股比率持續下降或直接持股太低 .股東會年報的董事及監察人資料
.股東會年報的主要股東名單
.進入公開資訊觀測站,點選基本資料,再點選電子書,進入公開說明書之後,填入公司代號,點選查詢鍵後,獲得上市時的公開說明書,再以第一章介紹的方法,從主要股東、董事會組成,判斷認定控制股東及其直接持股比率
董事會趨家族化與內部化,控制股東的權力與承諾偏離程度擴大 .年報的董事及監察人資料
.前項所獲得的控制股東持股比率
大股東、機構投資人持續賣股票 .年報的主要股東名單
. 年報的董事、監察人及大股東股權變動情形
董事、監察人、財務等主管有多人辭職與更換會計師 .公開資訊觀測站點選「常用報表」,進入重大訊息後,點選重大歷史訊息或當日重大訊息,輸入公司代號或簡稱
無效率的轉投資與設立許多投資公司 .年報特別記載事項中關係企業相關資料
. 年報資產負債表與財報附註的長期投資說明
. 年報公司治理報告中公司、公司之董事、監察人、經理人及公司直接或間接控制之事業對同一轉投資事業之持股數,並合併計算綜合持股比例
. 現金流量表
公司存在許多重大且異常的關係人交易 .公開資訊觀測站點選「營運概況」,進入資金貸與及背書保證
. 股東會年報中財報附註之關係人交易說明、重大承諾事項、或有事項、其他揭露事項(包括:資金貸與他人、為他人背書保證、期末持有有價證券與其他關係人交易明細)
控制股東與董事會股權質押比率過高或有介入股市 .公開資訊觀測站點選「常用報表」,進入董監事持股餘額明細資料
公司重訊符合經常澄清指標或海外主要子公司、控制股東有債信問題
.公開資訊觀測站點選「常用報表」,進入重大訊息,再點選歷史重大訊息或當日重大訊息,輸入公司代號或簡稱,查詢是否有經常澄清媒體報導
. 透過台灣或海外主要子公司所在地的政府官方網站(如:法院公告等)或當地搜尋平台,以該子公司名稱或控制股東姓名查詢
激進認列營收:可能有虛增營收、美化財報的嫌疑
.資產負債表
. 綜合損益表
. 如何避開投資風險? 現金流量表

值得注意的 4 大訊號

三是對於生產基地設在境外的公司必須要嚴查,像康友純粹從財報看不出端倪,連帳上現金也是假的,這個時候大家對於頭上有「 KY 」字眼的公司最好多加留神。像是前些年,台灣多了一批從福建晉江來台掛牌的 KY 公司,這些公司後來頻頻出事,很多在台第一上市或第二上市的公司,後來都不了了之。這也是避開地雷的第三道法眼,對境外來台掛牌公司,一定要「嚴審」。

這是一本窮人因書而富,富人因書而貴的書!——美國又上成長基金經理人 闕又上
如何避開地雷股?葉銀華教授的新書就像防身術一般,好好閱讀,一定會有很多智慧的啟發。——財信傳媒集團董事長 謝金河

在投資的世界中,大家拿著白花花的銀子進入資本市場,當然希望能把錢變大,可是,若不小心誤踩股市的「地雷」,很可能手上股票很快就變成壁紙。這本《如何避開地雷股:掌握4大類公司治理風險與9大警訊指標,提早發現投資陷阱、找到好公司為你賺錢》,會是台股邁向兩萬點路上一本重量級的大作。

書名:《如何避開地雷股:掌握4大類公司治理風險與9大警訊指標,提早發現投資陷阱、找到好公司為你賺錢》

作者:葉銀華

出版社:天下雜誌

如何避開地雷股

【延伸閱讀】

  • 傻多存股是真傻?還是真香?理財 3 地雷你踩了幾個?
  • 如何看懂上市公司財報系列:資產負債表篇

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股票投资风险

(1)、基本分析(Fundamental Analysis ):以企业内在价值作为主要研究对象,从决定企业价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业发展前景、企业经营状况等方面入手(一般经济学范式),进行详尽分析以大概测算上市公司的投资价值和安全边际,并与当前的股票价格进行比较,形成相应的投资建议。基本分析认为股价波动轨迹不可能被准确预测,而只能在有足够安全边际的情况下“买入并长期持有”,在安全边际消失后卖出。

(如何避開投資風險? 2)、技术分析(Technical Analysis):以股价涨跌的直观行为表现作为主要研究对象,以预测股价波动形态和趋势为主要目的,从股价变化的K线图表与技术指标入手(数理或牛顿范式),对股市波动规律进行分析的方法总和。技术分析有三个颇具争议的前提假设,即市场行为包容消化一切;价格以趋势方式波动;历史会重演。国内比较流行的技术分析方法包括道氏理论、波浪理论、江恩理论等。

(3)、演化分析(Evolutionary Analysis):以股市波动的生命运动内在属性作为主要研究对象,从股市的代谢性、趋利性、适应性、可塑性、应激性、变异性、节律性等方面入手(生物学或达尔文范式),对市场波动方向与空间进行动态跟踪研究,为股票交易决策提供机会和风险评估的方法总和。演化分析从股市波动的本质属性出发,认为股市波动的各种复杂因果关系或者现象,都可以从生命运动的基本原理中,找到它们之间的逻辑关系及合理解释,并为构建科学合理的博弈决策框架,提供令人信服的依据。

新手一定要避開的 4 大投資陷阱

新手投資陷阱

許多小資族想透過投資致富,一開始往往缺乏資金,因此常會有「以小搏大」的念頭,希望能夠找到高投資報酬率的商品或標的,但卻忽略可能的風險。例如之前券商大力推權證商品,強調可以「小錢變大錢」,但事實上除了百裡挑一的高手外,大多數進入權證市場的人結果都是「小錢變沒錢」,落得血本無歸!所以,資金不足的投資人可以先累積足夠存款,再選擇適合自己的投資標的,如果目標不是創造驚人的高報酬率,選擇 ETF 商品,定期定額長期投資,也能積少成多,慢慢為自己累積財富!

時間不足陷阱

知識不足陷阱

「道聽塗說」是投資理財的大忌。舉例來說,有的人在投資之前沒有真正的了解自己要投資的標的,因為聽理專推薦就買入了自己也不懂的商品,像 如何避開投資風險? 2008 年的「連動債事件」,讓很多人的存款與退休金付之一炬;近期還有著名的「 TRF 風暴」,讓很多投資人民幣衍伸性金融商品的中小企業都大失血!

還有少部分不良的保險業務員向客戶推薦高利保單,強調報酬率高達 6 % ~ 7 %,但如果以年化報酬率來算,其實才1 % 多,但一般民眾可能完全不了解,就被話術矇騙。

心理素質不足陷阱

結論

投資市場的陷阱雖然千變萬化,但萬變不離其宗,都是針對人的弱點來的。小資族和新手投資人只要能避免犯以上的 4 個「大錯」,就能長期在市場「生存」,並且邁向「獲利」的道路!

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如何避開投資風險?

你们不要忘记,经营企业如同守城,应当先考虑挖一条深沟,以便将盗贼隔绝在城堡之外。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特现身说法】

他说,他的投资策略持续有效的前提,就是可以用具有吸引力的价格买到具有吸引力的股票。对于投资者来说,如果买入一家优秀公司所支付的价格过高,将会抵消这家优秀企业未来10年创造的价值。

【巴菲特智慧结晶】

巴菲特认为,经济护城河的实质就是安全边际。如果某股票不具备安全边际,这样的投资就是不安全的,也是不值得投资的。而要做到这一点,就需要具备极好的耐心,善于等待机会的出现。